民生证券：浪潮信息（000977）-2024年三季报点评：Q3收入再创历史新高，存货高增印证行业高景气

浪潮信息(000977) 事件：浪潮信息于10月30日晚发布2024年三季报，公司2024年前三季度实现营收831.26亿元，同比增长72.26%；实现归母净利润12.94亿元，同比增长67.05%；实现扣非净利润11.55亿元，同比增长176.67%。 24Q3营收再创新高，互联网客户预计仍是需求主力军。第三季度公司实现营收410.62亿元，同比增长76.05%，Q3单季度营收创下历史新高。毛利率方面，公司24Q3单季度毛利率为5.6%，相较于上半年环比有所下滑，我们预计这与公司的客户结构变化相关，目前旺盛的服务器需求主要来自互联网客户对AI算力的加速投资，而互联网客户毛利率相较于传统行业较低，进而影响公司整体毛利率水平。 利润率有所回暖，费用控制卓越。具体看三季度，公司24Q3实现归母净利润6.97亿元，同比增长51.09%；单季度实现扣非净利润为7.34亿元，同比增长75.18%。24Q3公司单季度归母净利率为1.70%，环比24Q2提升0.51pct。从费用端看，2024年前三季度公司销售/管理/研发费用同比增速分别为-1.38%/-1.95%/+5.52%，远小于收入增速，足