华龙证券：中材国际（600970）-2023年报点评报告：业绩略超预期，水泥工程技术综合服务商已见雏形

中材国际(600970) 事件： 公司发布2023年年报：2023年，公司实现营业收入457.99亿元，同比增长6.94%；实现归母净利润29.16亿元，同比增长14.74%。 观点： 海外投资支撑，工程主业仍有较强韧性。2023年，公司工程技术服务板块实现营收266.65亿元，同增7.55%，毛利率15.73%，同增3.47pct，增幅显著。年内新签工程技术订单390.67亿元，同比大幅增长21%，其中非洲、中东等地贡献主要增量，年末在手订单507.66亿元，同增12%。截至2023年末，工程板块收入、毛利占比分别为58.5%、50.34%，丰沛在手订单将支撑板块未来1-2年增长；同时，内部提质增效效果逐步显现，规模效应下毛利率稳步提高，工程板块韧性不减。 业务结构转型持续推进，装备或迎高增，运维稳健增长。装备制造、运营服务分别实现营收71.76亿元、106亿元，同比分别增长1.98%、13.83%，收入占比分别为15.74%、23.25%。毛利率方面，装备制造、运营服务分别为25.47%、21.79%，均显著高于工程主业，分别贡献整体毛利的21.94%、27.72%。年内，公司装备