浙商证券：麒盛科技点评报告：23Q2业绩超预期，海外订单持续向好

麒盛科技(603610)投资要点麒盛科技发布2023年中报23H1营收15.2亿元（+6%），归母净利润1.2亿（+25%），扣非后1.0亿（-18%），非经常性损益的差异主要来自于：公允价值变动净收益科目23H1为+0.13亿，而22H1为亏损0.45亿。其中23Q2表现超预期，收入8.26亿（+20%），归母净利润0.98亿（+136%），扣非后0.92亿（+44%）。从汇兑贡献来看，Q2财务费用-0.76亿（22Q2为-0.73亿）同比相当，我们判断经营利润率提升的主要因素是产能利用率提升带来的规模效应。海外需求逐步恢复，国内自主品牌零售业务开拓顺利分渠道来看：23H1境外收入13.93亿（+5.3%），占主营收入比例94.31%；国内业务收入0.87亿（+33%）、前期国内渠道市场推广效益持续显现。海外伴随下游客户终端需求恢复（22Q4/23Q1/23Q2TSI收入分别-13%/-3%/+5%），公司订单稳步恢复。22Q2开始因外需压力较大、公司核心客户下单意愿骤降，我们认为低基数效应+订单到验收一定的滞后性，23Q3公司收入增长预期更为靓丽。产能充裕、利用率提升驱动毛利率Q2