中国银河：银行业二季度货币政策执行报告点评：强化逆周期调节，畅通货币政策传导机制

事件：2024年8月9日，央行发布二季度货币政策执行报告。 信贷总量趋于合理增长，结构优化，定价下行：受信贷均衡投放、金融业增加值核算方式优化、治理和防范资金空转影响，信贷短期“挤水分”，但长远来看增长的质效和稳定性增强。6月末，金融机构本外币贷款余额、人民币贷款余额同比分别增长8.3%、8.8%。信贷结构持续优化，重点领域中普惠小微和制造业中长期贷款同比分别增长16.5%和18.1%，均超全部贷款增速。存贷款利率市场化推动融资成本稳中有降。6月，新发放贷款加权平均利率3.68%，同比下降0.51个百分点。其中，一般贷款加权平均利率、企业贷款加权平均利率分别为4.13%、3.63%，同比分别下降0.35、0.32个百分点。 政策有望加码，着力支持经济增长：报告指出稳健的货币政策要注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势，为完成全年经济社会发展目标任务营造良好的货币金融环境。相较一季度报告，跨周期调节的表述被删除，叠加美联储降息预期的影响，政策空间打开，力度有望加码，在全年经济增速“保5”的诉求下，不