民生证券：能源开采行业2023年上半年及二季度总结：23Q2机构持仓环比下降，板块业绩韧性凸显

23Q2基金重仓持股市值环比下降。据我们统计，截至23Q2，各公募基金持有煤炭股总市值为116.29亿元，较23Q1的168.43亿元下降30.96%。从占比来看，23Q1公募基金持有煤炭股总市值占基金总持股市值比重约为0.58%，较23Q1的0.78%增长0.20个百分点。基金持仓环比有较大幅度下降，处于低配状态，后期仍有提升空间。23Q2煤炭公司产销量环比增长，行业效益降低，板块盈利受损。根据已披露经营数据的公司情况，虽然二季度煤价下行，但煤炭公司商品煤产销量整体实现同环比增长。行业效益方面，在非电需求不足和进口冲击的双重影响下，煤炭企业亏损面虽扩大至39.0%，但行业的盈利能力依然维持高位。板块盈利方面，受煤价下跌影响，23Q2板块公司盈利受损，但因煤炭公司业绩稳定性强及高分红属性，即便以二季度业绩年化的归母净利润和2022年股利支付率计算，头部企业股息率依旧较高，山煤国际和潞安环能均在10%以上。低煤价下国内产量增速放缓，进口趋稳且边际有望改善。23H1全国原煤产量达到23.0亿吨，同比增长4.4%。其中23Q2在低煤价作用下，全国原煤产量增速由4月的4.5%降至5、6月的4.