国金证券：新能源发电设备行业研究：光伏行业月度跟踪：价格触底有望淡季不淡，看好可持续预期修复

行业观点：产业链：上游价格触底，排产显著提升。价格方面，6月产业链价格加速下跌，7月上游硅料及硅片库存下降至合理水平，价格企稳，下游电池片、光伏EVA树脂价格略反弹。至7月19日，多晶硅致密料/N型料价格反弹至6.6、7.6万元/吨，182/210硅片价格持稳于2.8、3.75元/片，P型182/N型电池片价格略反弹至0.73、0.79元/W（NP价差0.06元/W），PERC组件价格下降2%至1.31-1.35元/W，TOPCon组件价格1.43元/W（NP价差0.1元/W）。此外，随硅料价格触底，N型硅料价格连续三周上涨，N型硅料溢价幅度继续扩大，拉大硅料盈利差异。盈利方面，测算上游盈利阶段性触底。排产方面，产业链价格触底后7月排产显著提升，7月组件产出提升至约46GW，预计行业整体排产和出货量在下半年将继续保持逐月环比提升的趋势，并将大概率在Q3末/Q4初达到组件端排产50GW+（年化600GW+）。需求：国内装机超预期，海外新兴市场需求快速增长。1-6月国内新增光伏装机78.4GW，同增154%，其中6月新增17.2GW，同增140%，环增33%，在产业链价格大幅下跌导致终端需