国信证券：食品饮料行业周报（25年第32周）：白酒积极推新应变场景缺失，关注板块中报业绩

核心观点 本周（2025年8月4日至2025年8月8日）本周食品饮料板块上涨0.75%，跑输上证指数1.37pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为*ST西发(16.28%)、岩石股份(14.11%)、万辰集团(10.87%)、西麦食品(10.32%)和金字火腿(9.38%)。 白酒：需求压力下酒企积极推新，满足消费者多元化需求。贵州茅台酒(五星商标上市70周年纪念)8月8日上架i茅台APP；五粮液将于8月15日正式上市中式五粮精酿啤酒“风火轮”；酒鬼酒产品上启动“二低一小”产品战略。本周白酒上涨0.4%，逐步进入中报业绩交易阶段。情绪面看，白酒板块作为顺周期优质资产跟随大盘情绪上涨，后市伴随重要会议政策预期升温，仍有估值修复机会。基本面看，全国性次高端酒企陆续发布业绩预告，反应行业需求压力，酒企短期仍将以去库存、促动销为主要工作，报表端预计加速释放包袱，中长期更加重视消费者和消费场景培育，积极布局国际化和年轻化。个股推荐方面，把握三条投资主线：1）抗风险能力经过多轮周期验证的板块龙头贵州茅台、山西汾酒、五粮液；2）数字化工程逐步显现正反馈、估值超跌修复的泸州老窖；3）基地市场仍有份额提