天风证券：电力设备行业深度研究：当前时间点，锂电池后续增速和结构怎么看？

摘要 当前时间点，电动车市场面临1）国内渗透率超50%；2）欧美销量低迷，故不免令人担心未来锂电池行业增速。而我们认为，站在锂电池角度，除了关注国内乘用车增速，还需关注商用车，海外乘用车（特别是非欧美地区），以及储能市场增速。 1）乘用车：我们预计24/25年全球电动车销量1653/1979万辆，YOY+20%/20%，对应锂电池装机需求为789/946GWh，YOY+22%/20%。？中国：我们预计24/25年增速在27%/15%，销量达1029/1183万辆，根据中汽协数据，2023年总盘子在2192万辆，假设24/25年乘用车销量与23年变化不大，渗透率预计在47%、54%。 海外：我们预计欧洲24/25年销量330/429万辆，YOY+0%/30%，25年考虑到碳排考核要求+新车型周期，我们预计增速加快；美国24/25年销量153/183万辆，YOY+10%/20%，25年起量系看好降息弹性；其他地区24/25年销量141/184万辆，YOY+40%/35%。 2）商用车：我们预计24/25年全球电动车销量116/174万辆，YOY+104%/50%，对应锂电池装机需求为114