民生证券：传媒互联网行业周报：谷子经济出圈，关注IP产业链

本周观点：谷子经济出圈，关注IP产业链，其中垂类赛道卡牌、积木等赛道快速增长。 二次元规模快速增长，“谷子经济“出圈。谷子经济指的是围绕二次元IP衍生出的周边商品，形式包括徽章、海报、卡片、挂件、手办、娃娃等。谷子经济出圈的背后，是“泛二次元”用户及“二次元”内容市场规模的持续增长。据灼识咨询统计，17-21年“二次元”内容产业规模年均复合增长率达25.7%，用户人群达4.7人，预计2024年“二次元“内容产业规模将达866.6亿元，同比增长15%，”泛二次元“用户人数达5亿人。 关注IP衍生产业链，如卡牌、积木等垂类高增赛道。二次元产业链分为上游内容，中游传播，以及周边衍生三部分。随着泛二次元人群不断增长，二次元文化不断破圈，以二次元内容为核心的IP衍生产业链取得快速增长。其中卡牌、积木同IP结合的垂类赛道取得较快增长。据卡游招股书，17至22年国内集换式卡牌复合增速达78.4%，预计27年规模达310亿元。据布鲁可招股书，23年国内拼搭积木玩具规模58亿元，预计28年增长至325亿元，复合增速达41.3%。 随着IP市场不断成熟，以IP为核心的产业链有望取得持续突破，建议关注IP方