东海证券：保险业态观察（六）：险企长周期考核全面落地，引导中长期资金持续入市

投资要点： 事件：财政部于7月11日印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，要求自2025年度绩效评价工作起参照执行。 实施背景：为持续引导国有商业保险公司长期稳健经营，更好发挥保险资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，监管部门出台了一系列政策优化国有商业保险公司长周期考核。1）纲领性文件：中央金融办、证监会于2024年9月26日印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》和中央金融办等6部门于2025年1月22日印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确提及建立健全商业保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制；2）实施方案：原有方案为财政部于2022年10月27日印发的《商业保险公司绩效评价办法》，后续财政部于2023年12月11日印发《关于引导保险资金长期稳健投资加强国有商业保险公司长周期考核的通知》对方案进行优化，此次进行进一步完善 净资产收益率指标新增5年周期指标，（国有）资本保值增值率新增3年和5年指标，长周期考核权重达70%。1）原先绩效评价方案中，净资产收益率为衡量经营效益的三大指标之一，但仅针对当年度指标，