国海证券：非银金融行业周报：市场底部左侧阶段非银兼具相对价值与绝对价值，比特币或将开启新一轮上攻行情

核心观点： 证券：券商底部高赔率，并购催化持续，仍待市场因素积极转向。1）上周证券II（申万）指数下降0.59%，截至2024年9月13日，券商指数PB(lf)回升到1.00，自指数创建以来估值分位0.30%，且该指数50个成分股中PB估值“破净”的仍高达17只。2）自国泰君安收购海通证券交易公告以来，这一堪称我国证券历史上体量最大的并购案无疑吹响了本轮券业并购潮的号角，大概率也将按下券商间并购整合的加速键，兼具实际意义与象征意义。与此同时，市场对券商并购的关注度明显升温，除其他头部券商的潜在并购交易牵动人心之外，众多中小券商或将同步加速推进并购重组交易，上周重点受益的是天风证券，我们预计后续券商板块的并购重组交易主线或将持续发酵。3）由于当前板块估值处于历史底部，安全垫较厚，而向上空间则取决于市场风格与变动两大催化因素，如今并购主线的催化已然验证，仍需等待市场情绪回暖与风格切换带来的向上催化。 保险：高股息赛道回撤为险资投资端添忧，由守转攻过渡阶段板块仍具配置价值，重申关注板块内部轮动机会。1）上周（2024/9/9-2024/9/13）30年期国债收益率呈现快速下滑趋势，从2.29