天风证券：鲁泰A（000726）-海外布局优化，静待产业复苏

鲁泰A(000726)公司23Q2收入14.6亿，同减16%（23Q1同减13%），归母净利1.3亿，同减46%（23Q1同减40%），扣非归母净利1.4亿，同减38%（23Q1同减63%），归母净利率8.6%，同减4.8pct；23H1实现收入28.4亿，同减15%，归母净利2.2亿，同减44%，扣非归母净利1.9亿，同减48%，归母净利率7.8%，同减4.0pct。分产品看，23H1面料收入19.3亿（占总68.0%），同减20.8%；衬衣收入7.0亿（占总24.7%），同增11.0%；此外，电和汽收入1.2亿，同减0.3%，其他收入0.9亿，同减38.1%。分地区看，23H1外销收入18.0亿（占总63.4%），同减17.6%，其中欧美、东南亚地区销售收入同比减少，中国香港、日韩地区收入同比增长；内销收入10.4亿（占总36.7%），同减9.1%。产能建设稳步进行，出口承压产能利用率下降。由于终端客户仍处于去库存阶段，下游需求有所减少，企业普遍开机率不足。截止23H1，公司纺织面料产能为14872.5万米，产能利用率达70%，同减17pct，纺织服装产能为1115.0万件，产能利