安信证券：有色金属行业深度分析：提质增效，工业支柱产业有望迎来价值重估——有色金属国企改革专题报告

国企改革深化10年，有色金属战略地位愈发凸显我国国有企业改革经历四十余年历程，国改进入深化阶段已十年。2023年7月，新一轮国改深化提升行动正式启动。当下有色金属战略地位愈发凸显，而有色金属行业内国企营收占比高，占比近43%，国企改革将利好有色金属行业发展。过去十年，我国经济发展进入新常态，投资需求增长的空间正在从传统产业转向新兴产业。外部环境方面，美国利率水平大幅抬升，中美GDP总量差距的缩小，也使得两国博弈进入新阶段。有色金属作为工业生产的重要原料，其供应安全性已成为各国关注的焦点。有色金属强劲的需求与其不可再生性和稀缺性共存，愈发凸显了有色金属行业的战略地位。有色金属的价值，也已在金属价格中枢的上移中体现出市场对有色金属的供应风险、需求增长的一定认知。政策端，欧美澳和我国相继颁布关键矿产、关键材料清单，美国IRA通胀削减法案和欧盟CRMA关键原材料法案，分别通过对税收补贴提出原材料产地要求、对材料自给率给出远期目标，捍卫资源供应安全。供给端，有色金属本身的资源分布就不均匀，而部分资源富集的国家采取多种资源保护主义政策，进一步增加了有色矿产资源的供应风险。需求端，有色金属的下游需求