东吴证券：五粮液（000858）-明目标定举措，量价策略值得期待

五粮液(000858)2023年：营销工作富有成效，稳健收官。2023年公司按照稳字当头、稳中求进、提质增效的总要求，“做好产品”、“做优渠道”等维度营销工作均取得较好成果，产品矩阵持续丰富，开发18款文化酒，布局露酒品类等；传统渠道提质扩容（新开发经销商110家、新增核心终端2.6万家、专卖店1700+家，覆盖300+城市）、团购渠道持续破圈增效（拜访企业组织5k+家，和美回厂行2.4w+人次，覆盖意见领袖5k+人）、新型渠道持续丰富健全。在品牌建设和经销商及终端服务方面亦更加创新和高效。公司正视渠道盈利和品宣短板，在新年度工作总方针中重点着墨。展望2024：五大攻坚战，提升品牌，择机提价。2024年营销工作核心目标仍旧是提升品牌，推动价格加快向品牌价值合理回归。主要任务包括：1）强化品牌文化建设和宣传，讲好品牌故事，丰富和美文化表达；2）提升主品牌市场份额，八代普五不增量，提升1618、低度配额占比，持续丰富高附加值文化酒系列，强化系列酒大单品打造；3）强化营销服务和赋能，优化传统渠道经销商结构，拓展团购直销网络；4）强化品质支撑，加快推进高质量倍增工程；5）着力提升渠道盈利，实施