华鑫证券：食品饮料行业周报：关注底部白酒和休闲零食，新消费业绩持续兑现

投资要点 一周新闻速递 行业新闻：1）上半年青岛啤酒产量110.37万吨；2）《董香型白酒》国标新进展；3）1-7月酒类价格同比下降2.0%。公司新闻：1）贵州茅台：茅台酱香酒全面加码即时零售，飞天茅台上新整箱4瓶装；2）五粮液：与小酒喔座谈交流；3）舍得酒业：29度舍得低度老酒“舍得自在”即将上市。 投资观点 白酒板块：本周板块略有反弹，贵州茅台发布2025年半年报，2025H1营收893.89亿元（同增9%），归母净利润454.03亿元（同增9%），公斤茅放量且1935市场投入增加拉低毛利，但整体公司在动销压力下仍保持业绩韧性，渠道压力控制在良性水平，后续继续精细化投放调控、优化经销架构，全年达成营收目标可期。基本面来看，酒类行业正经历去库存周期，批价/需求/政策端形成多重压力测试，酒企端针对渠道、组织、动销等方面积极展开自救动作。目前茅台批价企稳，Q2业绩预期前期充分释放，叠加短期政策预期催化，板块配置性价比持续显现。建议关注顺周期与高股息龙头：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒、古井、洋河等，以及弹性个股：酒鬼酒、舍得酒业、今世缘等。 大众品板块：陆续进入中报密集披露期，安琪酵母