国金证券：食品饮料行业研究：股东大会反馈稳健，啤酒旺季氛围渐起

投资逻辑：股东大会反馈：1）泸州老窖股东大会交流反馈：1、需求端：短期内对于中产体系存在压力，上层消费还在升级，平民大众而言消费比较稳定。2、渠道端：今年库存相对比过去高一些，有一定库存，但整体可控，不存在压货。3、战略端：之前市场布局宽度足够，下一步只需加强深度。坚定不移推动老窖的品牌，品牌引领、品质为基、文化为魂。2）酒鬼酒股东大会交流反馈：十四五目标出于谨慎性未披露具体的数字，去年未达到年初规划目标。对中秋国庆持乐观态度，动销4-6月（特别是湖南省红坛）实现正增长，今年以来婚宴市场增长显著。市场情况超预期，比较看重市场良性（库存、批价、客户状态、消费者培育）。3）古井股东会反馈：后200亿稳中进取、战略清晰，聚焦白酒主业不放松。1、产能规划已成型，增发的50e项目会在明年9-10月全面投产，使产能达到一线水平。2、产品上，坚持古20+，做全国化、次高端战略。3、利润率23年规划有较大提升：1）产品结构变化；2）费用投放方式变化、效率提升；3）费用管控模式变化（重规划，降随量）。白酒：Q2已收官，动销逐月环比有所提升，7-8月步入白酒淡季，升学宴需求会有所释放，商务需求稳定修复。我