中银证券：厦钨新能（688778）-上半年量利承压，海外产能落地

厦钨新能(688778)公司发布2023上半年业绩公告，上半年公司实现盈利2.55亿元，同比下降53.67%，公司在法国布局产能，新产品逐步开始交付，维持增持评级。支撑评级的要点2023H1盈利同比下降53.67%：公司发布2023年中报，上半年实现营收81.21亿元，同比下降44.25%；实现盈利2.55亿元，同比下降53.67%；实现扣非盈利2.27亿元，同比下降50.61%。根据公司中报业绩测算，2023Q2实现盈利1.39亿元，同比下降58.48%，环比增长20.35%；实现扣非盈利1.29亿元，同比下降58.50%，环比增长30.76%。出货量下降明显，短期盈利承压：公司2023上半年受下游客户需求量下降影响，导致主要产品销量出现下滑。上半年公司实现产品销量2.85万吨，其中钴酸锂销量1.42万吨，同比下降24.18%，公司钴酸锂市场份额超过45%，龙头地位依然稳固；三元材料销量为1.26万吨，同比下降41.27%；贮氢合金销量为1729.70吨，同比下降7.29%。上半年公司实现整体销售毛利率为7.65%，同比降低1.16个百分点，其中23Q2实现销售毛利率7.88%，环比