西南证券：天味食品（603317）-2024年半年报点评：Q2淡季收入承压，线上高增势能延续

天味食品(603317) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，上半年实现营收14.7亿元，同比+3%，实现归母净利润2.5亿元，同比+18.8%，实现扣非归母净利润2.1亿元，同比+17.7%；其中24Q2实现营收6.1亿元，同比-6.8%，实现归母净利润0.7亿元，同比-10.9%，实现扣非归母净利润0.6亿元，同比+6.1%。 中式复调增速稳健，食萃带动线上高增。分产品看，24Q2火锅底料/中式调料/冬调/其他业务收入增速分别为-22.9%/+4.7%/-87.4%/-12.2%；中式复调实现稳健增长，主要得益于Q2小龙虾处于销售旺季；火锅底料及冬调增速承压，主要系淡季叠加C端消费需求较为疲软。分渠道看，24Q2线上/线下渠道实现收入1.2/4.9亿元，同比+57.4%/-15.3%；得益于食萃小B客户拓展情况良好，线上渠道实现高增。分区域看，24Q2东/南/西/北/中部区域收入增速分别为-5.8%/+0.4%/+2.4%/-29.2%/-13.5%；除西南大本营实现稳健增长外，其他区域收入均有不同程度承压。 Q2毛利率有所承压，费用优化带动盈利能力提升。24H1公司毛利率为