民生证券：杭叉集团（603298）-年三季报。2024Q1-Q3，实现营收：出口+电动化发力，盈利性进一步提升

杭叉集团(603298) yoy+2.46pct，净利率12.91%，yoy+1.90pct。其中2024Q3，实现营收41.79亿元，yoy-2.65%，归母净利润5.66亿元，yoy+9.07%，毛利率25.24%，yoy+2.87pct，QoQ+3.03pct，净利率13.7%，yoy+0.89pct，QoQ-1.58pct。 出口发力+电动化，Q3盈利性继续提升。2024Q3收入同比有一定回落但毛利率和净利率有一定提升，我们预计主要与高毛利率的出口持续发力以及高毛利率的锂电车占比提升有关。出口销量快速增长：2024Q3，我国销售叉车30.86万台（yoy+6.2%），其中国内18.25万台（yoy-1.8%），出口12.60万台（yoy+19.6%）。公司作为国内叉车龙头，销售结构与行业类似，而出口业务毛利率高于国内，锂电叉车毛利率也相对较高，带来公司Q3盈利性明显提升。2024Q3，公司投资收益0.92亿元，同比多0.15亿元，其他收益0.42亿元，同比多0.29亿元。 我们预计国内叉车后续需求有望触底回升，出口稳健增长。2024年3月国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以