万联证券：大消费行业2025Q2基金持仓分析：大消费重仓比例持续回落，其中农牧、美护板块重仓比例环比提升

投资要点： 大消费板块重仓比例持续回落，超配比例大幅下降。2025Q2大消费板块重仓比例持续回落，环比下降1.17pcts至5.85%，重仓比例处于历史低位，远低于历史重仓比例平均值11.37%。大消费板块重仓持股市值占比有所下降，重仓持股市值占重仓持股总市值的比例为15.33%（环比-3.48pcts），超配比例大幅下降为2.35%（环比-3.27pcts）。 分行业：大消费板块重仓比例环比内部分化明显，农林牧渔、美容护理板块重仓比例环比提升，其他行业重仓比例均环比下降。2025Q2农林牧渔、美容护理重仓比例小幅上升，其余行业重仓比例均有所下降。家用电器、食品饮料、农林牧渔处于超配水平，其余行业处于低配水平。 分个股：全市场个股持仓TOP20中大消费板块占据3个席位，减少1个席位，大消费板块中食品饮料个股重仓比例分化明显。2025Q2全市场基金重仓比例TOP20个股中大消费板块占据3个席位，其中食品饮料占据2席（贵州茅台、五粮液），家用电器占据1席（美的集团）。大消费板块基金重仓比例提升幅度前10个股包括4只食品饮料个股（东鹏饮料、盐津铺子、燕京啤酒、万辰集团）、2只农林牧渔个股（牧