中国银河：龙净环保（600388）-火电环保盈利有望快速提升，矿山绿电兑现在即

龙净环保(600388)核心观点：事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营收75.31亿元，同比增长0.71%；实现归母净利6.42亿元（扣非4.95亿元），同比增长0.87%（扣非同比减少10.83%）。23Q3单季度实现营收25.90亿元，同比增长0.04%；实现归母净利润2.14亿元，同比减少15.98%。非电业务受到市场低迷影响，盈利能力相对稳定。今年以来，钢铁、水泥等行业景气度降低，公司非电环保业务拓展受到一定影响，但得益于煤电环保治理市场的较好表现，公司业绩及盈利能力保持相对稳定。报告期公司毛利率、净利率分别为23.67%、8.5%，同比-0.75pct、-0.03pct；期间费用率14.72%，同比-0.04pct，ROE(加权)8.36%，同比-0.54pct。报告期公司资产负债率67.55%，同比-5.17pct；公司有息负债率20.06%，处于低位水平。报告期公司经现净额5.79亿元，同比增长125.03%，现金流状况同比改善显著。环保业务：非电板块压力大，煤电领域盈利有望快速提升。公司是全球最大的大气环保装备研发制造商，除尘器等设备的研发制造处于领军地位，受