国金证券：海康威视（002415）-需求疲软收入增长放缓，未来预期回暖改善

海康威视(002415) 业绩简评 2024年10月25日，公司发布三季报，前三季度实现营收649.91亿元，同比增长6.06%；实现归母净利润81.08亿元，同比下降8.40%。单Q3公司实现营收237.82亿元，同比增长0.33%；实现归母净利润30.44亿元，同比下降13.37%。 经营分析 国内市场需求较为疲软，海外市场整体平稳，收入端增长阶段性放缓。单三季度，国内主业方面，PBG收入增速为正，EBG小幅增长，SMBG因降库存而负增长较为明显，创新业务增速较上半年有所下降，境外主业增速有所放缓。 毛利率和费用率相对稳定，体现公司竞争力与管理能力，前三季度和单三季度毛利率分别为44.76%、44.25%，同比分别微降0.09pct、0.07pct，在较弱的需求环境下能基本维持稳定，显示出公司良好的竞争优势和产品创新能力。前三季度研发、销售、管理、财务费用率分别为13.44%、13.37%、3.48%、-0.20%，同比下降0.10pct、提升0.80pct、提升0.14pct、提升0.51pct。单三季度费用增长放缓，费用控制效果显现，人员规模保持稳定。 需求端预期回暖改善，内部