万联证券：美容护理行业周观点：限额以上单位金银珠宝零售额同比涨幅持续扩大

行业核心观点：近月消费呈现平稳恢复态势，2023年1-12月社零累计同比+7.2%，双十一电商大促期间，消费者行为亦偏向于理性。预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：近期金价震荡走高，叠加消费场景恢复、黄金饰品工艺提升以及“悦己”消费观念的深入，黄金珠宝行业迎来量价齐升，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。投资要点：行情回顾：上周（1月15日-1月21日）申万美容护理指数下跌0.76%，跑输沪深300指数0.32个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第6；从年初至今，申万美容护理指数上涨0.08%，跑赢沪深300指数4.78个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第3。行业数据：①社零数据：2023年12月，社会消费品零售总额为43,550亿元，同比+7.4%，其中，商品零售收入同比+4.8%，餐饮收