国信证券(香港)：银行利率风险情况分析：收益率曲线上移对银行的影响

事项： 2024年以来市场利率快速下滑，银行投资收益和公允价值变动收益等明显增加，对业绩增长产生较大贡献。本文不判断未来利率走势，而是重点关注在利率突然上升的情况下，银行的收入和利润会受到多大影响？ 国信银行观点：（1）从银行披露数据以及我们的测算情况来看，收益率曲线上移100bps这样的极端情形下，一方面对银行FVOCI损失的影响总体而言是有限的，另一方面银行有能力通过拨备平滑FVPL的投资损失以维持利润稳定。（2）现实当中，收益率曲线上移需要一定过程，银行在此期间可以通过仓位调整等及时规避风险，因此实际影响要小得多，这一结论从2017年的实际数据中也能得到验证。（3）利率短暂性波动对银行业绩影响有限，利率持续上升一般发生在经济复苏时期，此时银行反而会迎来估值修复行情。从2017年情况来看，这种情况下负债中存款占比较高的大行表现相对更好。 评论： 市场利率处于低位，银行债券投资收益等明显增加 2024年以来市场利率快速下滑。随着利率下降，上市银行投资收益和公允价值变动收益大幅增长，从2023年前三季度的3608亿元增加至2024年前三季度的4547亿元，对营业收入增长产生重要贡献。此