中信建投研究：线上+低价+社交，瑞幸咖啡打造专业咖啡新鲜式

瑞幸咖啡（luckin coffee）是由原神州优车集团COO 钱治亚于2017 年10 月创建的国内新兴咖啡品牌，于18 年1 月开始试运营。针对国内咖啡行业价格高、购买不便等行业痛点，瑞幸咖啡凭借优选的产品原料、精湛的咖啡工艺、领先的移动互联网技术，为消费者提供线上优惠下单，线下10 分钟自提或商家30 分钟内配送的服务，致力于成为中国领先的高品质咖啡品牌和专业化的咖啡服务提供商。 2018 年12 月，瑞幸咖啡完成2 亿美元B轮融资，投后估值达22 亿美元。截至2018 年年底，瑞幸咖啡在全国22 个城市建立了2073家直营门店，消费客户达1254 万，销售杯量达8968 万杯，其中自提占比为61%。用户显著集中于26-35 岁，占比71.16%，3 个月复购率大于50%。北上广深用户占比达49.32%，实现一线城市核心区域全覆盖。瑞幸咖啡2018 年前三季度实现销售收入3.75亿元，毛利润-4.33 亿元，毛利率-115.5%，净亏损8.57 亿元。亏损主因处于品牌建设期，大幅度降低咖啡单杯售价和维持门店扩张以吸引消费者，保持会员粘性。瑞幸咖啡提出“做每个人都喝的起、喝的到的好