中泰证券：宝信软件（600845）-智能制造向自主可控突破，PLC+机器人+AIDC前景广阔

宝信软件(600845) 报告摘要 国内工业信息化龙头，国企改革释放成长潜能。宝信软件是国内领先工业软件信息化企业，前身为上海宝钢自动化部，经过40多年发展业务已覆盖信息化、自动化、机器人、智慧交通及新一代信息基础设施等领域，钢铁信息化领军企业。宝武集团持续的兼并重组及数智化转型，释放大量钢铁改造升级信息化需求，有力推动公司业务发展，关联交易额占营收比重约55%。同时公司加快集团外钢企和非钢市场拓展，带动业务规模持续增加。2013-2023年公司营收与净利润CAGR分别为13.7%和24.3%，净利润增速高于营收，盈利能力增强，2024Q1营收同比增速超过30%，净利润创历史同期新高，随着公司自身产品化、平台化能力进一步提升，国企改革释放发展动能，业绩规模有望持续扩张。 智能制造升级，核心环节国产替代加速。智能制造是新型工业化重要基础能力，推动其自主可控成为提升产业竞争力关键。国内工业信息化低于工业产值全球规模占比，工业数字化水平仍有较大提升空间。国内钢铁行业供给侧改革持续推进，目前CR10约44%，较国务院明确的2025年达到60%-70%目标仍有差距，经济结构调整带动钢材需求占比变