平安证券：运动户外专题系列（四）：高尔夫运动行业全景图

投资要点 我们认为，运动户外行业是新消费中非常具有投资机会和投资价值的赛道。本篇报告是运动户外专题系列报告的第四篇，随着高尔夫运动回归奥运会，以及在国家政策的大力支持下，我们密切关注运动户外的细分赛道。特别关注户外运动产业链上下游的研究，寻找高尔夫运动行业相关的 投资机会。 全球高尔夫装备（含鞋服）行业规模持续增长。根据MarketResearchFuture，2024年全球高尔夫装备市场规模为132.6亿美元，预计到2032年将增至186.6亿美元，2024-2032年CAGR约为4.36%。随着不同国家及地区对高尔夫产业链经济价值的认可，各国家及地区积极出台政策并采取积极措施推广高尔夫运动，不断推动高尔夫装备市场规模持续扩大。其中，高尔夫产业链结构多元并协同发展。1）上游为高尔夫球具制造商和高尔夫球场修建维护，其中高尔夫球杆和高尔夫球的研究制造是产业链的核心。2）中游为赛事组织运营及高尔夫俱乐部，是整个产业链的助推器。3）下游为高尔夫衍生业态，包括高尔夫旅游、房地产及酒店等。 中国高尔夫运动市场规模增长较快。据华经产业研究院的《2023年中国高尔夫球运动行业现状及发展趋势分析》，2