中原证券：光伏行业月报：三月光伏装机规模高增，关注后续需求回落影响

投资要点： 2025年4月光伏板块大幅走低，个股普跌。截至4月29日收盘，4月光伏行业指数下跌10.61%，大幅跑输沪深300指数，日均成交金额环比大幅缩量。细分子行业均表现较差，个股呈普跌态势。 政策节点推动三月光伏装机规模高增，产业链开工有所上行。2025年3月，国内新增光伏装机容量20.24GW，同比增长124.39%；1-3月，国内累计新增光伏装机59.71GW，同比增长30.54%。工商业项目和分布式光伏项目为了锁定政策红利，集中赶工，导致单月装机需求快速增长。3月，我国多晶硅产量为10.55万吨，环比增长14.30%，单晶硅片的产量在53GW左右，环比增加20.45%。预计在生产端盈利持续存压、行业自律以及控产保价的的背景下，行业供给量有望减缓，加速落后产能淘汰。 硅片、太阳能电池和光伏组件价格反弹后价格再次下行。根据PVInfolink的统计，截至2025年4月23日，国内多晶硅致密料均价为40元/公斤，N型硅片-182*210mm/130um、单品N型硅片-210mm/130μm分别报价1.15、1.50元/片，N型TOPCon电池片-182-183.75mm/25.0