国信证券：传媒行业财报回顾暨5月投资策略：24年一季报整体承压，关注基本面表现及AIGC应用端中长期机会

核心观点 4月跑输市场，整体估值处于较低水平。1）4月份传媒（申万传媒指数）板块下跌5.23%，跑输沪深300指数7.12个百分点，在申万一级31个行业中，传媒板块排名第30位；2）姚记科技、广弘控股、博纳影业、恺英网络、东望时代等涨幅居前；ST美盛、ST文投、紫天科技、龙韵股份、冰川网络等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE31x，处于历史28%分位数、整体估值处于历史较低水平。 业绩回顾：23年触底向上，24年一季度业绩整体承压。1）23年全年A股传媒板块（申万传媒行业分类，下同）上市公司共计实现营业收入5089亿元、归母净利润346亿元，同比分别增长5.75%、132.68%，营收稳中有升、净利润大幅增长；2）24年Q1全行业实现营业收入1196亿元，归母净利润79亿元，同比分别增长4.88%、-28.82%；营收增长主要来自广告营销（Q1同比16.48%）、游戏（Q1同比6.62%）板块拉动；净利润来看，除影视院线同比正增长外、其他子行业均双位数以上下滑；3）Q1公募机构在传媒板块持仓总市值380亿元（23年Q1392亿元），占传媒板块总市值2.71%，占股