国信证券：古井贡酒（000596）-省内增长留有余力，省外调整或接近尾声

古井贡酒(000596) 事项： 公司公告：2024年5月29日，古井贡酒召开2023年度股东大会。 国信食饮观点：1）2024年省内发展前期留有余力，省外市场持续聚焦优化调整。2）100-200元价位古5、古8经营扎实，古20依然是公司的战略重心。3）费用端仍处于下降通道，“铁军文化”是古井贡酒增长的底层逻辑。4）投资建议：维持此前盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收245.1/290.4/339.8亿元，同比+21.0%/+18.5%/+17.0%；实现归母净利润58.2/72.3/86.8亿元，同比+26.9%/+24.2%/+20.1%；对应PE22.4/18.0/15.0X，维持“优于大市”评级。 评论： 2024年省内发展前期留有余力，省外市场持续聚焦优化调整 根据公司公告，古井贡酒2024年制定了相对积极的经营目标，公司2024年全面进入到后200亿时代。从二季度复苏节奏看，婚喜宴等由于上年基数效应，今年相对略有压力，市场或担心公司是否可以继续保持较快增长，我们认为：1）2024年春节开门红，公司整体进度相对良好，为全年任务达成奠定基础。2）公司在省内实现价位领