中泰证券：陕鼓动力（601369）-2023H1业绩符合预期，气体运营业务稳健增长

陕鼓动力(601369)事件：公司发布2023年半年报，2023年上半年实现营收51.86亿元，同比-11.80%，实现归母5.29亿元，同比-7.60%，实现扣非归母4.89亿元，同比-2.63%。2023H1业绩略有下滑，盈利能力有所提升。（1）成长性：2023H1，公司营收同比下滑11.80%，归母同比下滑7.60%，扣非归母同比下滑2.63%。分业务来看，设备板块营收31.51亿元，同比下滑10.61%，服务板块营收9.27亿元，同比下滑28.89%，气体运营板块营收15.90亿元，同比增长9.49%。截至2023年6月底，子公司秦风气体合同供气规模超140万Nm3/h，创历史之最。2023年上半年，秦风气体液体产量同比增长18.37%。此外，扬州气体公司、徐州气体公司首次稀有气体氪氙液改造项目投用，实现氪氙液产品销售。我们认为，设备和服务板块受宏观经济和下游客户项目执行进度影响，业绩存在波动性，气体运营板块受此影响较小，随着投运的项目量增多，气体业绩将稳健增长。（2）盈利能力：2023H1，公司销售毛利率为23.95%，同比增加1.28pct，销售净利率为10.95%，同比增