西南证券：石头科技（688169）-2023年三季报点评：收入持续高增，盈利显著提升

石头科技(688169)投资要点事件：2023年前三季度公司实现营收56.9亿元，同比增长29.5%；归母净利润13.6亿元，同比增长59.1%。单季度来看，Q3公司实现营收23.1亿元，同比增长57.6％；归母净利润6.2亿元，同比增长160.4%。以价换量成效显著，国内销售逆势增长。根据奥维云网数据显示，2023年前三季度公司扫地机线上销售额份额为24.8%，同比提升7.2pp；销量份额为20%，同比提升7.8pp。公司以价换量策略见效，终端份额显著提升。在行业需求较弱的背景下，公司通过性价比产品p系列，销量逆势增长。Q3单季度公司国内销售同比增长超45%。此外，Q3公司推出新品p10pro以及完善洗衣机产品布局，在即将来临的大促背景下，期待公司国内销售进一步增长。产品结构持续优化，外销份额稳步提升。Q3单季度公司海外销售同比增长超65%，在整体收入里面占比提升80%。一方面，公司海外产品上新，为即将来临的海外大促备货，经销商提货积极；另一方面，公司产品综合竞争力强，海外市场北美、亚太地区份额持续优化。随着公司海外市场渠道布局的进一步完善，预期公司海外份额有望持续优化。盈利能力持续