财通证券：萤石网络（688475）-电商加码、新品放量、供应链优化三重演绎

萤石网络(688475)【事件】：公司发布2023H1业绩，实现营收22.85亿元，同比增长9.25%；实现归母净利润2.59亿元，同比增长70.30%。业绩符合预期，有望持续向上。国内宏观消费环境呈温和恢复趋势，公司持续加大研发和营销投入，使得整体业绩企稳增长。2023Q2，公司实现营业收入12.06亿元，同比增长14.14%，环比增长11.71%；实现归母净利润1.67亿元，同比增长100.15%，环比增长83.58%，符合预期。按产品类型分，2023上半年公司智能入户类产品贡献突出，实现营收1.94亿元，占营收比提升至8.54%，同比增长27.20%；智能摄像机类产品实现营收15.11亿元，占营收比66.42%，同比增长5.31%；其他智能家居如陪伴机器人、智能中控等产品实现营收0.93亿元，占营收比4.10%，同比增长70.30%；云平台服务实现营收3.81亿元，占营收比16.74%，同比增长23.19%。毛利率提升超预期，多重因素齐贡献。2023Q2，公司毛利率、净利率分别为44.61%和13.88%，相比2023Q1（41.12%、8.45%）有较大幅度提升，超市场预期，主