天风证券：新兴产业行业研究周报：英美烟草加速产品和渠道战略调整；25年6月英国成为第一大电子烟出口目的国，重点推荐思摩尔国际！

本周关注：英美烟草加速产品和渠道战略调整；2025年H1中国电子烟出口额下滑 英美烟草加速产品和渠道战略调整，旗下高端产品首次进入旅游零售渠道 此次发布是BAT与免税及旅游零售运营商Gebr.Heinemann合作进行。此次合作，产品端转向推广可重复使用高端设备，并强化环保设计：产品配备ClearView™显示屏，可实时显示功率、电池电量及烟油位，支持蓝牙连接及MyVuse应用程序配对，提供CloudControl™与FlavourAutotune功能，同时产品采用了可回收的长寿命电池。渠道端方面重点拓展旅游零售业务：通过Gebr.Heinemann等免税运营商合作，探索在机场零售场景中展示新型尼古丁替代品的方式及数字互动触达模式：VuseUltra后续将登陆英国部分主要机场零售网络。此举是英美烟草推动高端产品组合和扩展全球旅游零售业务的一部分。 2025年H1中国电子烟出口额下滑，英国取代美国成为第一大出口目的地 根据中国海关总署数据，2025年1-6月，电子烟及类似的个人电子雾化设备出口金额为15.00亿美元，同比增加8.94%，其他含尼古丁的非经燃烧吸用的产品出口金额为32.27