安信证券：中国黄金（600916）-H1业绩稳健增长，黄金产品量价齐升

中国黄金(600916)公司发布2023年中报：（1）2023H1，公司实现营业收入295.67亿元/+16.73%，实现归母净利润5.37亿元/+22.31%，扣非归母净利润5.03亿元/+18.41%，主要系递延的消费需求释放以及产品创新下产品销量增长以及报告期内金价上涨共同带动；（2）单拆Q2，公司实现营业收入134.28亿元/+22.48%，实现归母净利润2.37亿元/+26.58%，扣非归母净利润2.26亿元/+23.40%。毛利率小幅下滑，销售费用同比减少。2023H1公司毛利率为4.23%/-0.12pct，小幅下滑主要系产品结构波动所致、毛利率较低的黄金产品收入占比提升，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.72%/0.26%/0.03%/0.04%，同比-0.27pct/+0.02pct/-0.03pct/-0.01pct，销售费用下滑主要系广告费用同比减少所致，净利率1.82%/+0.08pct。产品端，春季展销、设计研发推动黄金产品增长，培育钻石新品发布。报告期内，公司举办“中国黄金春季集中大展销”，同时整合设计力量，分批分类推出承福金结缘镯、随心手串、“年年有鱼