中原证券：食品饮料行业2024年12月月报：逻辑缺位，行情掉头，量缩价降显著

投资要点： 2024年12月，食品饮料板块下跌0.19%，子板块有涨有跌：熟食、预制食品、保健品等分别下跌12.29%、4.75%和2.08%，对食品饮料的拖累较大；受到春节效应的拉动，啤酒、零食、软饮料、肉制品分别上涨9.74%、8.68%、11.3%和4.01%。2024年1至12月，食品饮料板块累计下跌1.61%。其中，软饮料、啤酒、乳品、零食和调味品有较好的表现；预制食品、烘焙、肉制品和熟食下跌。2024年1至12月，食品饮料板块以下跌为主，尽管11月板块经历了短暂反弹，但12月板块行情再次回落。2024年1至12月，除食品饮料、医药生物、美容护理和农林牧渔外，各一级行业在二级市场均录得正收益。 食品饮料板块的估值环比回落，但在一级行业中的估值位次上升。根据IFIND的数据统计，截至12月31日，食品饮料板块的估值20.04倍，较2020年高点下降60.99%，环比11月末下跌1.06%。截至12月31日，在31个一级行业中，食品饮料板块的估值低于14个行业，高于16个行业，位次从31个行业的底部升至中游位置。 2024年12月，板块个股涨跌参半，最大涨幅38%，最大跌幅37.