太平洋证券：有色金属行业周报：避险属性带来支撑，看好黄金长牛走势

报告摘要 本周（10/21-10/25）行情表现：沪深300指数+0.79%，报3956点；上证指数+1.17%，报3300点；SW有色金属行业指数+2.37%，报4654点。在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第19；在有色金属二级行业中，能源金属、金属新材料、小金属、工业金属、贵金属周涨幅分别为+9%/+8%/+5%/+0%/-2%。 基本金属：美国经济韧性较强，国内政策不断，看好基本金属中长期价格走势。铜：本周，宏观方面，10月24月，标普全球公布数据，美国10月Markit制造业PMI初值47.8，预期47.5，前值47.3，连续两个月小幅回升，但仍处于荣枯线之下。随着国内政策持续出台，看好基本金属价格中长期上升趋势。供应端，全球矿业龙头英美资源第三季度铜产量下滑13%，但维持全年产量指引不变。本周铜精矿TC平均价为10.86美元/吨，较上周变动+0.38美元/吨，国内冶炼厂资源紧缺状况有所缓解，TC价格持续回升。需求端，根据SMM统计，本周中国铜线缆企业开工率为76.56%，环比-0.37pct，当前传统旺季临近尾声，需求边际趋弱。铝：供应端，四川电解铝产能复产，国内电