东吴证券：钢铁行业跟踪周报：供需错配叠加成本下行，钢价有所回调

投资要点 本周（10.14-10.18）跟踪：本周行业基本面表现趋弱，成本端下行，钢价普遍下跌。库存维持低位，盈利能力略有回落。 基本面表现较弱，钢价震荡下跌：本周市场供给增加的同时需求有所回落，叠加原材料价格下行，钢价震荡下降，截至10月18日，螺纹钢HRB400上海报价3510元/吨（yoy-6.1%），周降150元/吨。成本端角度，本周铁矿、焦煤和废钢价格均有不同程度下跌，对钢价下行产生一定影响。 供给端整体产量略有提升，需求端消费量小幅下跌：供应方面，本周除冷轧板卷和热轧板卷产量小幅下降外，其他品类产量均有所增加，其中螺纹周产量244万吨，周增7.8万吨，同比-3%。需求方面，本周五大品种表观消费除线材外均小幅下跌，其中螺纹表观消费量为244万吨，周环比减少4万吨，同比-19%。侧面来看，10月18日建筑钢材成交量ma5为11.2万吨，环比减少2.65万吨，同比-27%，需求表现疲弱。 库存端维持低位，盈利能力回升：本周钢材总库存1273万吨，周降37.5万吨，yoy-17%，维持低位，其中社会库存去库显著，钢厂库存略有累库。盈利方面，五大品种滞后一月毛利除冷卷外毛利均有所回落