德邦证券：半导体：模拟芯片库存去化接近尾声，24Q1营收恢复增长

投资要点： 下游大部分行业的库存去化接近尾声，开始逐步走向恢复增长。自2022年下半年以来，国内外经济复苏不及预期，全球宏观经济下行导致半导体销量整体放缓。因此，模拟芯片厂商营收和利润出现显著下滑，整体库存呈现较高水平。随着消费电子等行业库存去化接近尾声，需求逐渐回暖，24Q1模拟芯片公司的业绩开始恢复。1）营收端：24Q1模拟板块公司（申万行业分类）实现营收101.10亿元，同比+34.01%。2）利润端：24Q1实现归母净利润-1.14亿元，同比+3.17亿元。3）毛利率：24Q1平均毛利率36.66%，同比-2.92pct，环比-0.34pct。 圣邦股份、唯捷创芯等公司毛利率环比回暖，南芯科技、艾为电子等公司营收创单季度新高。24Q1圣邦股份实现营收7.29亿元，同比+42.03%；实现归母净利润0.54亿元，同比+80.04%；毛利率为52.49%，环比+5.27pct。唯捷创芯实现营收4.61亿元，同比+45.06%；实现归母净利润-0.05亿元，同比+93.49%；毛利率为28.07%，环比+5.08pct。此外，下游主要是消费电子的艾为电子和南芯科技24Q1营收大幅增长