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华鑫证券:熊猫乳品(300898)-公司事件点评报告:盈利能力改善,炼乳增长势能延续.pdf |
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熊猫乳品(300898)
事件
2024年8月15日,熊猫乳品发布2024年半年度报告。
投资要点
营收整体承压,毛利率持续优化
2024H1总营收3.60亿元(同减19%),归母净利润0.47亿元(同增0.4%),扣非归母净利润0.39亿元(同减3%)。其中2024Q2总营收1.75亿元(同减25%),归母净利润0.21亿元(同减26%),扣非归母净利润0.17亿元(同减30%)。2024H1毛利率同增4pct至27.46%,主要系原材料成本下降以及产品结构优化所致;销售费用率同增0.4pct至5.37%,管理费用率同增1pct至6.25%。综合来看,2024H1净利率同增3pct至13.15%,盈利能力改善,后续公司延续研发团队建设,保证市场竞争力。
炼乳增长势能延续,积极拓宽经销渠道
产品上,2024H1浓缩乳制品/乳品贸易/椰品/其他的营业收入分别为2.59/0.80/0.19/0.03亿元,分别同减13%/29%/39%/52%,其中淡炼乳在外部环境承压下延续增势,茶饮渠道仍有增量空间,国产替代趋势下淡炼乳持续渗透,同时公司通过海南新产业链规划椰品新品推出,关注存量客户经营表
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