开源证券：昊华能源（601101）-公司信息更新报告：Q3产销下滑业绩承压，关注成长性与高分红

昊华能源(601101) Q3产销下滑业绩承压，关注成长性与高分红，维持“买入”评级 公司发布2024年三季报，2024年前三季度实现营收68.4亿元，同比+11.8%；实现归母净利润11.2亿元，同比+10.7%；实现扣非后归母净利润11亿元，同比+13.6%。单Q3来看，实现营收21.1亿元，环比-9.2%；实现归母净利润2.6亿元，环比-36%，实现扣非后归母净利润2.3亿元，环比-44.8%。鉴于Q3煤炭产销下滑及甲醇转亏，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润15.2/17.7/18.4亿元（前值17.6/19.7/20.3亿元），同比+46.3%/+16%/+4.1%；EPS为1.06/1.23/1.28元，对应当前股价PE为8.8/7.6/7.3倍。未来公司产能逐步释放，公司业绩将受益于量增而持续增厚。维持“买入”评级。 Q3煤炭销量环比下降拖累业绩，吨煤成本环比下降致毛利率改善 （1）产量方面：2024年前三季度煤炭产/销量1404.5/1405.7万吨，同比+10%/+10%，其中2024Q3煤炭产/销量426.1/429万吨，环比-