东吴证券：建筑装饰行业跟踪周报：下半年政府债券发行有望加快，继续关注水利投资等细分景气领域

投资要点 本周（2024.7.8–2024.7.12，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-1.27%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.88%、1.54%，超额收益分别为-0.39%、-2.81%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）6月金融数据：6月社融余额增速有所放缓，增量同比少增0.9万亿元，主要因表内贷款融资少增影响，其中对公中长贷、居民贷款同比少增，反映实体经济融资需求偏弱，地产景气度低迷，政府债净融资同比有所多增，但环比并未明显提速，上半年发行进度仍明显低于过去两年均值，后续仍有待财政政策进一步发力和地产景气度的修复。 周观点：（1）6月社融增速有所放缓，政府债券净融资同比有所多增但环比减少，上半年新增政府专项债发行占全年比重不到4成，预计三季度开始专项性政府债发行有望加快，财政发力有望持续向实物需求传导，政府债券发行加快带来的投资实物量落地对建筑业需求的影响有望更加积极；6月建筑PMI较上月有所回落2.1个百分点，预计与雨季建筑业施工活动受到影响有关，新订单指数依然处于较低水平，反应对后续实物量需求预期仍然较弱；5月一般公共预算支出增速有所回落，