中邮证券：劲仔食品（003000）-Q3收入超预期，大单品策略持续发力

劲仔食品(003000)事件公司发布三季报，23年前三季度实现营业收入/归母净利润/扣非净利润14.93/1.33/1.09亿元，同比47.85%/47.39%/31.77%，2023年单三季度实现营业收入/归母净利润/扣非净利润5.69/0.5/0.38亿元，同比45.92%/48.56%/26.3%。核心观点收入延续高增速态势，三季度全品类实现增长、鹌鹑蛋表现亮眼。分产品看，鱼制品延续了上半年以来的较好表现，保持了快速增长态势；蛋制品动销积极、市场反馈良好，处于大单品快速放量期，单季度销售突破了亿元大关，有望培育成为公司第二个十亿级大单品；肉干、豆制品保持稳定增长。分渠道看，经销渠道表现良好，公司不断扩大网点布局、提升单店产出，与经销商合力加强市场推广、效果显著；零食专营基于公司整体战略保持稳定发展，今年将全面建立与中大型零食系统合作。线上渠道在抖音快手、美团等新媒体平台推动下实现高增。毛利率同步大幅改善、环比进一步修复，销售费用率因销售人员相关费用、品牌推广费与平台推广服务费增加而上升。23年前三季度，公司毛利率/归母净利率为26.47%/8.92%，分别同比0.43/-0.03