财通证券：鸿路钢构（002541）-产能释放，经营回款改善，智能化生产值得期待

鸿路钢构(002541)核心观点事件：公司2023H1营收110.71亿元同增24.38%；归母净利润5.53亿元同增8.12%；扣非归母净利润4.49亿元同增14.51%。Q2营收60.54亿元同增12.47%；归母净利润3.52亿元同增2.26%；扣非归母净利润3.06亿元同增3.57%。产能释放收入较快增长，单吨盈利环比改善。2023H1公司营业收入同增24.38%，产量达210.33万吨，同增32.63%；分产品来看，建筑轻钢结构/建筑重钢结构/桥梁钢结构/空间钢结构/其它业务分别实现47.03/42.08/6.62/10.38/4.60亿元，分别同比+29.60%/+18.32%/+29.13%/+29.92%/+13.91%，各业务均实现较好增长。在下游需求相对疲软的二季度，公司实现较快增长，主要得益于：1）公司产能逐步落地，新投工厂爬坡顺利；2）成本优势显著，市占率持续提升。根据扣非后业绩/产量测算，公司23Q2单吨加工净利润环比Q1增加，同比22Q2减少（或是因为23Q2钢价下跌对成本核算产生拖累），考虑到7月份至今钢价波动幅度有所减少，库存成本对会计利润的影响或进一步