天风证券：商贸零售行业点评：孩子王：拟收购丝域实业65%股权，加速向中国亲子家庭首选服务商目标迈进

消费产业收购再下一城，多元融合打造新家庭首选服务商 孩子王6月6日公告拟受让五星控股持有的江苏星丝域65%的股权，巨子生物/陈英燕（丝域实业创始人）/王德友（丝域实业联合创始人）拟同时受让10%/8%/6%；且拟通过江苏星丝域收购丝域实业100%股权。无业绩对赌。 收购金额16.5亿元，对应丝域实业24年净利润PE为9倍，孩子王拟将原用于门店升级改造的4.29亿元募集资金用于本次收购，江苏星丝域拟申请不超过10亿元银行贷款用于本次收购。 此前孩子王已陆续收购乐友国际（母婴）、辛研生物（美妆），本次布局养发产业，持续深化三扩战略，加速向中国亲子家庭首选服务商目标迈进。 养发行业规模近600亿元，丝域为产品服务渠道一体化龙头 毛发养护市场增长空间广阔，据弗若斯特沙利文数据，我国市场规模从20年432亿元增至23年571亿元，CAGR为9.7%；预计28年将达812.5亿元，23-28年CAGR为7.3%。 丝域实业深耕个护20余年，“产品+服务+渠道”一体化运营，已成为中国头皮、头发健康护理领域领军企业。丝域24年营收7.23亿元，22-24CAGR为8.0%；24年归母净利1.83亿元，