民生证券：宝钛股份（600456）-2023年半年报点评：出口钛材放量，Q2业绩历史新高

宝钛股份(600456)事件概述：2023H1，公司实现营收37.09亿元，同比+9.81%；归母净利润3.81亿元，同比+5.46%；扣非归母净利3.56亿元，同比+3.91%。2023Q2，公司实现营收18.34亿元，同比+2.24%、环比-2.16%；归母净利润2.44亿元，同比+45.63%、环比+78.35%；扣非归母净利2.24亿元，同比+51.52%、环比+70.13%。点评：出口钛材放量，Q2业绩历史新高1.量：23Q2钛产品销量略有下滑。2023H1钛产品销量为16687.43吨，同比+3.7%。产量为16893.48吨，同比+4.03%。分季度看，23Q2公司钛产品销量为8342.92吨，同比-0.91%，环比-0.02%，产量为9174.63吨，同比+3.97%，环比+18.86%。考虑到国内民用钛材和军品钛材较为低迷，我们估计公司出口钛材有明显的增长，这是业绩超预期的主要原因。2.价：23Q2钛产品毛利率大幅抬升。测算公司23H1钛产品售价20.62万元/吨，同比+8.05%，但同期国内钛板市场价格低迷，23H1国内钛板市场价格同比-9.82%，预计出口等高端钛