中信建投研究： 星巴克成长启示录

日前，中信建投发布行业深度研究《“龙头时代”系列报告之一：星巴克成长启示录》。星巴克：咖啡帝国成长史。星巴克成立于上世纪70年代，最早为咖啡豆和咖啡器材销售商，霍华德舒尔茨于1987年收购星巴克，发展现制咖啡连锁店。1992年星巴克上市；1996年星巴克开始海外扩张战略；1999年星巴克正式进入中国，并开启在中国的二十年高速发展；中国市场初期经历连续9年亏损，但店面及经营效率取得快速进展，持续在一线城市深耕，强化品牌影响力并积极融入中国文化，目前上海地区的平均每杯价格居世界较领先位置，上海的门店数量也领先于全国其他地区。目前星巴克在中国门店数约3500家，未来计划每年新增500家以上，中国仍为其重点发展区域，成为星巴克“第二主场”。咖啡行业：赛道优质，空间广阔。全球咖啡市场发展历史悠久，最早以咖啡种植技术及咖啡树苗的传播为主。目前咖啡市场空间巨大，星巴克为全球龙头，在美国和中国的市占率均遥遥领先；咖啡产业链涉及上游种植业，中游咖啡的加工以及下游终端门店、咖啡产品销售及营销等，产业链空间广阔，下游价值较大，中游的加工工艺随着咖啡文化的普及也有望迎来需求的提升；中国茶饮市场竞争者众多，奶茶