华安证券：机械设备行业2024年下半年策略——收、放、自、如

主要观点： 2024年机械行业年度策略报告中，我们对基本面的预判得到初步验证 在此前报告中，我们对于行业基本面做了以下预判：1）今年机械行业整体收入增速或弱于GDP增速，但上市公司营收仍将保持超越机械全行业及国内GDP增速的势头；2）出口增速前低后高，存在结构性需求机会；3）2024年钢铁等大宗原材料价格整体表现较为平稳，板块盈利能力有望小幅上升。 实际情况是：1）预判成立。1-5月，规模以上工业中，机械相关的四个细分行业总体增速为4.02%；2024年Q1，上市机械板块营收增速为6.15%，超越同期GDP增速。2）好于预期，维持预判。机械行业出口交货值维持了较好的增速，好于我们预期；下半年出口增速仍有可能进一步提高，继续维持预判。3）预判成立。多数板块毛利率高于去年同期。 下半年投资方向之一：收——防御角度重视净现金和经营性现金流 我们认为：1）全球制造业产能重新布局背景下，机械设备下游部分行业的产能扩张会变缓甚至有所收缩；2）过去数年，下游部分行业用于购建长期资产的现金支出明显高于其营收增长，有可能存在短期内产能过剩的压力，从而影响对机械设备的需求。因此，从防御角度，我们建议重视在