山西证券：新材料板块2023年上半年中报总结：行业需求承压，关注高景气细分板块及环比改善机会

2023年上半年新材料板块整体业绩同比下滑，估值水平整体处于低位。受海内外需求走弱及供给释放影响，2023H1新材料板块实现营收5644.07亿元，同比下降6.84%；实现归母净利润256.02亿元，同比下降51.67%。毛利率为12.84%，较2022H1下降4.75pcts；净利率为4.54%，较2022H1下降4.21pcts。板块整体估值水平较低，子板块除可降解塑料和膜材料以外，其余板块估值水平均处于近三年低位。截至2023年9月6日，新材料指数动态市盈率为20.76倍，过去三年平均PE为37.13倍，其中有约28%的公司市盈率处于自上市以来0-5%分位区间。2023年上半年多数子板块业绩回落，仅有军工隐身材料和半导体材料实现营收净利正增，但多数板块第二季度已环比改善。2023年上半年，军工隐身材料营收同比增长66.3%，归母净利润增长59.1%，半导体材料营收同比增长1.7%，归母净利润增长4.7%。受到下游需求增长放缓以及产能快速投放等因素影响，上半年OLED材料、有机硅、膜材料、锂电化学品、可降解塑料、催化剂、碳纤维和合成生物学等板块业绩承压，归母净利润下降80.9%、7