民生证券：四创电子（600990）-2023年三季报点评：核心业务不断实现突破；静待订单需求恢复

四创电子(600990)事件：公司10月27日发布2023年三季报，1~3Q23实现营收10.77亿元，YoY-26.8%；归母净利润-0.88亿元，去年同期为-0.51亿元；扣非净利润-1.03亿元，去年同期为-0.82亿元。业绩表现基本符合此前市场预期。公司是信息化核心标的，核心业务不断实现产品布局突破，但今年总体受到市场环境影响，业务订单量有所下降。季度间业绩较为波动；毛利率有所提升。1）单季度看：公司3Q23实现营收3.38亿元，YoY-43.9%；归母净利润-0.47亿元，去年同期为-0.06亿元；扣非净利润-0.53亿元，去年同期为-0.22亿元。从历史规律看，公司的季度间业绩波动较大，全年四个季度中，四季度一般确认收入较多。2）盈利能力：1~3Q23毛利率同比提升0.6ppt至18.3%；净利率同比下滑4.7ppt至-8.0%。3Q23毛利率同比提升2.8ppt至16.6%；净利率同比下滑12.8ppt至-13.8%。经营活动现金流有所改善；存货有一定增加。1~3Q23期间费用率同比增加5.8ppt至28.6%：1）销售费用率同比增加1.0ppt至7.2%；2）管理费用率